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2024-07-29 02:31:00

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完全不同于当前市场对大炼化项目本身以及终端需求的悲观预期，我们认为国内民营大炼化板块的历史性结构性利润飞跃即将到来，预期差巨大！

对于核心增量利润来源的预期差巨大：我们认为，大炼化的利润将会主要通过当前相关龙头企业主营业务的PX-PTA-聚酯环节体现，并且将以主营业务的“PTA-PX”环节的利润结构性拉大为2019-2020年的主要体现形式，这将根本有别于传统大型炼化项目的通过成品油以及其他化工品体现主要利润增量的形式。

对于需求的预期差巨大：我们对需求的判断同市场存在极大预期差，我们基于客观数据的实证推导显示：在GDP增速6-6.5%的大环境下，2019年涤纶长丝的下游需求增速将不低于过去5年最低的6.7%的水平，而从2002年有数据以来的情况来看，下游需求的增速更不可能出现市场预期的负增长。

对于PX的定价权溢价（供求定价之外）的利润转移完全缺乏预期：中国民营大炼化PX装置的大规模投产将使得PX从当前的日韩高度垄断式定价回归大宗原料商品的强竞争属性，其价格不可避免地将出现结构性下降，PX环节长期存在的定价权溢价将不再存在，我们判断2019-2020年PX的降价幅度约为200-400美金/吨（含定价权溢价丧失和供求过剩导致的降价）；于此同时，PX下游的PTA和聚酯则由于近年来龙头企业在过去的强竞争环境中脱颖而出实现议价权的增强，这将使得大炼化产品端的PTA和聚酯环节的合计利润出现结构性飞跃，特别是PTA龙头企业将有更加充分的自主权依据利润最大化原则进行PTA的投产安排。

1.1民营大炼化板块盈利大概率将超市场预期且确定性强

1.1.1民营大炼化的核心盈利来源与三桶油截然不同

民营大炼化板块的盈利核心来源于其原油-PX-PTA-聚酯产业链，其利润主要体现在石脑油-PX，PX-PTA，PTA-PET三个环节上。

民营大炼化将以主营业务的PTA-PX环节的利润结构性扩大为2019下半年开始持续到2020年的主要形式，最终将导致PTA-PX-聚酯环节由传统的 “强周期弱利润”向“弱周期强利润”进行结构性转变，且这一转变结果大概率不可逆 ，此盈利模式与三桶油大炼化截然不同。市场习惯性的用三桶油的大型炼化项目去类比民营大炼化项目用来评估类似炼油规模下的未来盈利能力，存在根本的逻辑缺陷，形成巨大预期差！

对于民营大炼化的盈利能力存在 巨大预期差 ，主要表现在以下 三个方面 ：

1.对于PX装置大规模国产化带来的 大宗商品定价权革命严重缺乏预期。

2.没有考虑PX的 议价能力变动 带来的巨额利润转入，定价权溢价丧失叠加产能过剩带来的利润转移和传统产能过剩导致的利润转移有巨大差别。此外，民营聚酯大炼化的一体化装置对于PX装置的平均成本公式多数使用日韩进口PX作为成本。而民营大炼化PX投产后，中间环节费用（关税，运费，ACP溢价等）大部分将转入利润。

3.目前两套民营大炼化是国内规模最大的炼化装置。大炼化的PX装置存在明显 规模效应 ，其规模远超日韩当前装置规模，按照以往装置成本与费用比例会产生明显高估，而对于其向下游出让利润的幅度有低估。

4.市场对PTA产能增长过于担忧，市场盲目地将全部拟建设产能全部统计为刚性投产产能，而实际的刚性投产产能将小于市场预期。

5.市场对需求过于悲观，普遍预期纺织服装需求将出现负增长，没有意识到终端纺织服装需求同GDP高度正相关，且过去19年的数据显示其相关系数高达0.82，只要GDP能够实现5%以上增长，纺织服装产业链需求将保持5%以上增长的确定性强。

1.1.2大炼化的盈利结构发生根本性转变

目前市场观点是油价下跌，芳烃及其下游的产品价格均下跌，造成盈利能力均受到削弱。与市场观点迥异，我们认为市场混淆了基本概念，原油及其产业链各产品价格随油价涨跌是具备高度相关性不（此为定性：产品和原料价格在大多数时候同方向变动），但是原油下游各产品在油价变动过程中的涨跌幅的具体幅度则由各产品本身的交易过程中的实际买卖盘决定（此为定量：产品和原料在特定方向上变动的幅度由本身的买卖盘决定）。原料端可以和产品同时下跌，但是原料端价格跌幅大于产品端价格跌幅的时候则导致产品端利润扩大，而不是缩小。我们判断2019-2020年新投产PX项目产能估计可达1250万吨/年（三大民营大炼化项目恒力大连、浙江石化和恒逸石化共计1000万吨，除此以外还有中金石化和中华泉州超过250万吨），新增供应占2018年国内PX需求量超过50%。新建的大炼化带来的PX新增产能将会不可避免冲击现有的PX供给格局，势必会在PX市场上带来一轮结构性的下跌。 石脑油-PX环节的丰厚利润，将会优先分配给下游的PTA装置。

此次PX价格结构性下跌可以部分借鉴PTA装置国产化进程的情况。在2011年-2012年期间，PTA国产新增产能（1260万吨/年）超过当期需求的50%后，PTA装置的毛利大幅度缩窄，我们预计2019年下半年开始到2020年全年，PX环节向下游PTA转移结构性利润的幅度在250美金/吨以上，其中PTA环节大概率将转入其中大部分利润。

深究2019年石脑油-PX环节的利润 为什么优先分配给PTA-PX环节而不是聚酯-PTA环节 ，源于以下两个 核心论点 ：

1.本次产业结构调整2019-2020年投产装置中，PX产能增幅巨大，而PTA产能增幅微弱。大部分是大炼化企业自身的以利润最大化为主要目的的PTA产能有序释放。

2.国内PTA产能集中度高，民营大炼化龙头企业对于PTA的议价能力强于聚酯，PX-石脑油的利润向PTA-PX让渡，民营大炼化龙头企业受益最大。

大炼化板块相关龙头企业对盈利最大化的诉求强烈，尤其是取逆势大额增持，我们认为大炼化龙头企业取有序的产能释放以满足国内外新增需求为今后的主基调，而非无序投放。

此外，聚酯环节生产商较PTA更为分散，当前PTA的前10家企业集中度为81.6%，前4家龙头企业集中度达到55%，而当前聚酯的前10大企业集中度约为41%，PTA环节的龙头企业的议价能力明显强于聚酯环节。

1.2.需求详实数据实证推导：聚酯终端纺织服装需求平稳正增长无悬念

我们认为未来涤纶长丝的下游需求增速将不低于过去5年最低的6.7%的水平，而从2002年有数据以来的情况来看，下游需求的增速更不可能出现负增长，剔除主观偏好的基于客观数据本身的实证推导过程如下：

作为“原油-PX-PTA-聚酯-长丝”产业链的下游，纺织服装属于消费行业“衣-食-住-行”中的衣，为居民必需消费品之一。根据国家统计局公布的纺织服装零售额和GDP（现价）的同比增速，我们发现，纺织服装行业的增速与GDP增速高度正相关，从2002年至2018年间，二者的相关系数达到0.82。同时，我们发现，尽管近年来随着我国GDP增速下降进入新常态阶段，但是在GDP增速高于5%的情况下，纺织服装行业的增速一直保持正增长。过去5年（2014-2018年），以零售额计算的纺织服装行业同比增速平均达到8.8%，最低为2016年上半年的6.7%。

而从我们跟踪的涤纶长丝的开工率和长丝的库存来看，2019年春节结束后，涤纶长丝最新周（2019年3月1日）的开工率迅速回升至77.5%。考虑到每年春节期间涤纶长丝厂休导致春节休期间涤纶长丝开工率大幅下降，我们计算得到过去5年，春节期平均为元旦之后的36.4天开始，而2019年春期为元旦后的34天开始，因此2019年的开工率与过去5年同期平均水平具有实证角度的高度可比性。2019年涤纶长丝春节后开工率显著高于过去5年平均的67%。

而从POY、DTY和FDY的库存天数来看，2019年截止最新周（2019年3月1日），POY平均库存天数7.4天，过去5年平均为13.4天；2019年FDY平均库存天数为11.2天，过去5年平均为17.1天；2019年DTY平均库存天数为11.7天，过去5年平均为23.5天。2019年以来，三种涤纶长丝的库存都大幅低于过去5年平均水平。

通过开工率和库存天数的对比，我们发现，2019年以来，涤纶长丝的开工率显著高于过去5年的平均水平，而库存水平则大幅低于过去5年均值。因此我们认为，2019年，下游需求即纺织服装行业的增速好于过去5年最差的情况，而且同过去5年平均水平对照，具备实证角度的高度可比性。

根据国家总理在十三届全国人大二次会议上作的2019年工作报告，2019年，我国经济发展的目标为GDP增长6-6.5%。我们认为，由于纺织服装行业增速与GDP增速高度相关，相关系数达到0.82。过去5年纺织服装同比增速均值达到8.8%，最低6.7%，而2019年以来，涤纶长丝的开工率高于过去5年平均水平，POY、FDY和DTY的库存水平却低于过去5年平均水平，客观数据说明相比于过去5年的平均水平，2019年需求端增速显著好于过去5年的最低水平6.7%，大概率持平甚至超过过去5年的平均水平8.8%。在GDP增速稳定的前提下，我们认为未来涤纶长丝的下游需求增速将不低于过去5年最低的6.7%的水平，而从2002年有数据以来的情况来看，下游需求的增速更不可能出现负增长。

2.1PX从高利润的日韩垄断定价逐步转向低利润的完全竞争定价

国内的PX-PTA-聚酯板块的产能存在错配。国内PTA与聚酯产能过剩，然而国内民众对于PX的错误认识以及社会舆论的抵制，使得PX产品50%以上仍然需要从临近的日韩台湾等地区进口，形成了日韩主导的PX卖方市场。因为PX国内供应不足，主要来自中石化，使得PX的定价具备日韩高度垄断的特征，目前PX的定价受到日韩PX卖方企业以亚洲合约价（ACP）方式把持，而现货也多集中在少数高度控价的企业手中，目前PX的定价结算模式是50%的ACP定价+50%现货价格。

作为PX的主要消费者，民营大炼化PX产能建成后摆脱了被动接受日韩企业定价的局面。在PX自给自足的情况下，民营大炼化板块与日韩企业签订长期合约时将逐步拿到议价主动权，逐步从50%亚洲合约价（ACP）+50%市场均价+/-(2~4)美元/吨的日韩企业PX合约定价转变为100%市场均价（自给自足），也使得国内的市场从日韩的高度垄断性定价回归大宗商品的强市场属性，这种日韩定价权的丧失所带来的利润转移将大概率远超市场预期。

民营大炼化投产之后，以下部分将会从成本转变为盈利：

1. 定价权溢价以及供求紧张溢价，我们判断当前日韩垄断定价带来的PX定价权溢价以及供求紧张溢价合计约在300-450美金/吨左右。

2.日韩进口PX原料需要20美元左右的 运费保险费 ，另外还有2%的关税，如果民营大炼化PX自给自足，这部分费用也会转化为企业的盈利。

3.PX装置规模效应带来的成本下降。目前日本的平均单套PX规模为42万吨/年，90%以上装置在2010年之前投产；韩国的平均单套PX规模为60万吨/年，与国内国企PX装置规模相仿，相对日本的PX装置较新。而新建民营大炼化具备400万吨/年PX装置，在费用和原料消耗上存在明显成本下降。

2.2PTA从产能刚性无序投放抢市场转向龙头企业有序投放

2.2.1国内有效PTA产能装置情况

国内现有的领先PTA装置主要由民营大炼化所属企业拥有，国内民营大炼化作为PTA行业的龙头企业，占据了超过50%的市场份额，而平均单体规模210万吨/年，具备明显的规模优势。

国内现有的落后 PTA产能集中在其他企业手中，平均规模42万吨/年,在市场中已经明显落于下风。

2019年新建投放用于配套自己下游聚酯的PTA产能只有新凤鸣独山石化的220万吨/年PTA装置，预计在2020年上半年达产，按照聚酯下游年消费增长率不低于5%考虑，该套PTA2019年刚性新增产能的投放，能够完全在消费端消化。2020年其他的PTA投产主要集中于大炼化龙头企业手中，大炼化龙头企业具备对市场高度认知和强烈的盈利诉求（相关龙头企业持续大额增持），我们判断大炼化龙头企业的PTA投产安排将充分考虑利润最大化原则。

2.2.2国内PTA由刚性投放产能挤占市场份额向有序释放产能实现利润最大化转变

PTA经历了2000年以来10年黄金扩张期，在2011年表观消费量与产能出现重合，意味着2011年国内产能已经能够自给自足。为了抢占市场份额，在2011年-2014年，PTA装置持续扩产。但是能够看到，名义产能上升虽然很快，但是产量抬升相对较慢。2014年，国内PTA的龙头企业之一的远东石化破产重整，而另外一家龙头企业腾龙芳烃PX装置出现重大事故，PTA装置长时间停车。为PTA装置的产能出清拉开了序幕。之后三年，PTA装置始终在盈亏平衡点附近徘徊，大量僵尸产能产生，有些企业甚至装置刚刚建成，但是考虑到成本因素，始终无法投产。

在2017年以后，PTA逐步由于供需关系的改善，龙头企业能够逐步盈利且龙头企业的规模较为接近，并且远远超过其他非龙头企业，使得国内PTA的竞争局面明朗。龙头企业从无序的产能扩张抢占市场占有率向利润最大化的有序释放产能进行转变。主要体现在PTA自主定价能力增强，特别是抵抗油价下跌的能力增强，但是受制于PX的日韩垄断，使得PTA涨价缺乏实际意义，因为涨价的利润基本上都被日韩企业通过PX涨价吃掉，但是一旦能够摆脱日韩PX垄断，那么PTA环节的自主定价能力才能够充分反映在利润的增长上。

2.3PTA-PX是原料端PX产能超量投放的最大受益环节

盈利结构性变动的基础是 产能结构变动 ，2019-2020年国内增产的1250万吨/年新建PX产能打破了目前的进出口局面。主要受到影响的是国内进口PX主要来源国，韩国与日本。

国内民营大炼化产能相对日韩产能存在明显的规模优势与运输成本优势，因而PX的砸盘力量主要来源于日韩PX产能。除了乐天化学，SK之外，韩华道达尔，现代科斯莫，GSCaltex，S-oil均不具备PTA的下游聚酯产能。而日本的最大的PX出口商JXTG与出光兴产，由于平均规模也远远小于国内产能，也存在着竞争加剧而关闭的风险。

新增PX产能使得东北亚地区的PX供需失衡。PX价格会出现结构性的下挫。使得民营大炼化企业有充裕的自主空间决定PTA的投产安排以实现利润最大化，这种自主定价权是过去中国龙头企业在日韩企业面前从来不曾拥有的。

3.1PX背景介绍

3.1.1PX现有装置

虽然对二甲苯（PX）的产能逐步攀升，然而对二甲苯(PX)的自给率却没有明显提升。近5年来，单月产能从每月65万吨上升到每月85万吨左右，而自给率却仍然保持在43%左右。2018年对二甲苯的国内名义产能在1480万吨/年，但实际产量在1100万吨/年。国内的PX虽然自给率不足一半，然而开工率仍然不高，源于部分装置较短的产业链与较高的成本。

PX的生产路径主要分为以下部分：

1.常减压装置，把原油根据馏分的沸点不同，分离出LPG，石脑油，汽煤柴，常减压蜡油（O，VGO），常减压渣油（AR，VR）

2.重整装置，把从常减压装置得到的重石脑油以及来自于乙烯装置的加氢后裂解汽油进行重整，使得部分异构烷烃进行芳构化，提升芳烃收率。重整是炼厂氢气的主要来源。重整路线分为两类： 1.燃料路线 ，通过重整得到高辛烷值的重整汽油 2.芳烃路线 通过重整得到芳烃联合装置的原料

3.PX装置PX装置内含多套装置，包括环丁砜抽提，烷基转移装置，异构化，歧化装置，吸附分离提纯装置等，产出PX，苯，重芳烃（C10+）。

3.1.2PX技术概述及技术短板

石油通过常减压蒸馏-预加氢-重整以及乙烯装置的裂解汽油加氢后得到的混合芳烃，通过芳烃联合装置制取PX。芳烃联合装置主要包含以下技术：

1.芳烃抽提 -原理为相似相溶，通常为环丁砜抽提，也有用N-甲基吗啉（NFM）或者N-甲基吡咯烷酮（NMP），此技术为UOP/AXENS/GTC/美孚/中石化石科院多家专利商掌握。

2.歧化以及烷基转移方法 -UOPTatoray/IFPAxensTransPlus/GTC

3.吸附分离 ：吸附分离典型工艺为UOPParex/IFPAxensEluxyl（无国产技术）。

4.乙苯/二甲苯异构化 ：UOPIsomar/AxensOparis/美孚/中石化石科院技术等

5.甲苯甲醇烷基化方法 GTC技术（目前使用不多）

对于大型炼化装置而言，如果走芳烃路线，通常用重整+芳烃联合装置制取芳烃，其专利商包括UOP，AXENS，GTC，美孚(EM)等一系列专利商。

UOP的芳烃联合装置由其CCRplatforming（CCR铂重整），Sulfolane（环丁砜抽提），Tatoray（歧化），Parex（吸附分离），Isomar（异构化）组成；

Axens的芳烃联合装置由其Aromizing（重整），Morphylane(抽提),Transplus（歧化）,Oparis（异构化）以及Eluxyl（吸附分离）工艺组成。

国内的连续逆流重整技术 由中石化在2013年10月济南分公司新建重整装置取得突破，并后续用于2013年扩建海南炼化的芳烃装置。此技术作为国产化芳烃技术的重要组成部分在2015年取得国家科技进步特等奖。此技术打破了海外连续重整的技术垄断，为后续大规模连续重整装置提供了技术选择。固然，UOPCCRplatforming等海外核心技术的地位尚且无法撼动，但是要看到打破垄断是降低海外公司专利授权费和海外技术对国内资料公开的关键步骤。

国内目前的 技术短板 在于 吸附分离 的移动床尚无成功运用案例，国内现有装置多数用霍尼韦尔UOP的Parex工艺，因其使用独有的旋转阀，检修周期较长，运行较为稳定。少量用法国石油公司Axens的Eluxyl工艺，此工艺由于用140个程序控制阀门（开关阀），由于程序控制阀门频繁操作存在一定的故障概率，因而检修周期相对较短。国内虽然能够生产吸附分离的吸附剂，却在设备制造领域存在瓶颈。

3.1.3PX现在的定价方法

PX的价格指标现阶段主要分为三类：

1、国际收盘价（分为CFR中国、FOB韩国、FOB美国海湾)

2、国内中石化（SPCP）结算/挂牌价格和国内PX现货价

3、亚洲ACP（AsiaContractPrice）谈判价格

其中，亚洲地区最常用的价格指标为ACP价格，业内称为“6+7”的定价模式，即由新日本石油（日本JX）、日本出光日产、埃克森美孚、韩国S-oil、韩国SK、印度信赖（2017年4月加入）这6家PX供应商给出倡导价，三井化学、三菱化学、BP、中美联合（CAPCO)、亚东石化（OPC）、逸盛、盛虹这7家PTA生产商给出还盘价，每个月的最后一个工作日为谈判时间的最后截止日期，只要有两家以上的PX供应商（含两家）与两家以上的PTA生产商（含两家）达成一致意见，则以此价格作为下个月PX的ACP价格。

由于之前中国国内PX供不应求，国内没有PX现货市场，贸易量稀少，PX生产企业通常直接以合约货形式供应给下游PTA工厂企业，国内多数PX工厂合约公式一般为50%日均价+50%ACP定价。

3.1.4亚洲PX检修情况

亚洲PX装置在2019年3月-4月迎来较大规模的检修，停产检修产能在400万吨/年左右，考虑到检修周期通常在1个月到2个月，2019年3-4月份的PX市场将大概率保持供应紧张局面。

3.1.5混二甲苯（MX）与汽油存在替代性

国内重整汽油存在辛烷值较高的特点，RON在100~105左右，是一种优质的汽油调油料。当混二甲苯价格低于汽油价格，存在价格支撑，因为混合芳烃（对苯含量有要求）可以无额外成本掺入汽油之中。国内也存在不少重整汽油装置，其目的是增加调油料的质量。从工艺技术上来看，以芳烃与汽油为目标产物的重整反应差异并不大，仅仅是需要调整催化剂以及操作温度情况，就能够获得优质的重整汽油。将来国内汽油标准的趋势是降低汽油中的不饱和烃的含量，主要就是芳烃和烯烃，从而减少汽油中不饱和烃的不完全燃烧对于环境的污染，

通常混二甲苯的RON在100-105。国内的混二甲苯分两类，第一类是溶剂级，第二类是异构级，溶剂级含有大量的乙苯，而异构级里面三甲苯较多，更利于歧化与烷基转移装置。

目前汽油国标强制标准GB19147-2016对于芳烃以及烯烃的要求如下，其中国六A标准与2019年1月1日施行，而国六B标准将于2023年1月1日施行。

3.2PTA背景介绍

3.2.1PTA现有装置情况

国内的PTA装置的产能在2011年左右基本实现了自给自足，之后产能迅速扩充导致产能过剩。2014年-2015年大量产能停产并成为僵尸产能，开工率一路降低到5成左右。然而近三年开工率逐步提升，目前开工率在80%。PTA装置上游受制于PX产能与进口情况，下游受到聚酯装置涤纶装置的开工影响，供求关系较为复杂。国内现有潜在产能不少已经多年停工，复产需要较长时间进行筹划，资金注入，设备维护与员工培训。对于5年以来一直无法开工的产能多数已经成为僵尸产能。根据CCFEI和Wind数据，自2013年至今五年期间，开工率从未超过90%。根据CCFEI统计，2019年起PTA名义产能为5132万吨，有效产能调整为4517万吨，有效产能占名义产能的88%。

3.2.2PTA主流技术概要

国内PTA装置主要用的工艺路线有两类，中温氧化法和低温氧化法，原有高温氧化法已经逐渐退出并转化为中温氧化法。

中温氧化法的代表工艺是BP-Amoco工艺，英威达（INVISTA）工艺，三井油化工艺。这些年来，通过对反应温度的降低，使得PX与醋酸溶剂的挥发量大幅度降低，产品为精制PTA。

低温氧化法的代表工艺是伊士曼（Eastman）与鲁奇（Lurgi）工艺，由于此种工艺没有精制单元，产品为中纯度PTA（EPTA）。

全球授权最多的技术是BPAmoco的中温氧化法工艺，然后是英威达中温氧化法工艺。

国内目前新建产能多数用BP或INVISTAP8两种成熟工艺，根据恒力PTA-4/5P8工艺以及桐昆嘉兴石化1期P7工艺的分析，每吨PTA消耗从0.656降低至0.65吨，醋酸消耗从35kg降低至29kg，新工艺从原料以及能量消耗的优势明显

PTA装置检修及库存

PTA装置在3月末迎来检修小高峰，逸盛宁波4#恒力3#桐昆2#以及华南一厂3#均有两周检修。

PTA流通环节库存数量季节性上升，但是库存数量仍在历史较低位置。通常春节聚酯企业复工后PTA会出现去库存情况，因而目前PTA库存压力不大。

3.3聚酯的产业情况

PTA主要的下游种类为对苯二甲酸乙二醇酯PET，对苯二甲酸丙二醇酯PTT，对苯二甲酸丁二醇酯PBT，对苯二甲酸二辛酯DOTP。我们所说的聚酯，往往指的是PET，占据PTA下游95%以上的份额，因而对PET的研究可以反映聚酯产业对PTA需求的情况。

国内目前PET的主要下游为涤纶长丝，涤纶短纤，与聚酯瓶片。

涤纶长丝主要分为POY，FDY，DTY，根据用途主要有民用长丝与工业长丝。

涤纶短纤的下游主要是纯涤纱，涤棉纱与涤粘纱，瓶片的下游主要是饮料酒精产品的瓶包装。

龙头集中度情况在具体的细分领域也并不一致

1.民用长丝领域桐昆集团，新凤鸣，盛虹集团，恒逸石化占据龙头地位，前四名产量占比约38%。生产能力最大的桐昆集团涤纶长丝产能达到550万吨/年,民用长丝的主要下游是纺服行业。

2.工业长丝领域龙头企业有古纤道，尤夫股份，海利得，恒力集团。前四名的产量约占市场总量的64%。并且随着恒力康辉石化的扩产，2019-2020年的CR4会进一步上升。

3.聚酯瓶片下游是饮料酒精饮品包装行业。华润，万凯，恒逸和三房巷是瓶片领域的产能前四名厂家。其中前四名的产能占据市场产能的50%以上。

4.聚酯薄膜下游主要是电子行业，欧亚薄膜,双星新材,恒力股份占据国内龙头地位，其中欧亚薄膜在2015年破产重整。海外厂商杜邦等在高端领域占据龙头地位，每年进口超过30万吨。

5.PBT领域，长春化工，恒力集团国内产能最大。下游以电子电器类为主，兼有汽车机械，电光源行业。

安全有沃，6000公里沃尔沃XC60用车分享作业！

公交车上的GPS信号弱，数据有误差。

车来了与公交公司和相关部门合作，在公交车上安装了GPS设备，公交系统本身信息化程度比较弱，一方面其传统的报站系统精确度很低，另一方面，即使是安装了GPS，其回传的数据也无法反映出公交行驶过程中的各种非常规运营状态，所以导致车来了APP不能正常运行。

要向车来了APP用户提供实时公交信息，就必须要克服如数据回传频率、地理位置信息的漂移、数据丢失等问题。

嘉兴到上海南站火车时刻表

车子在跑到5000公里的时候记录了一下

前5000公里路程： 70%城市混合型道路，上下班15公里的路，平均车速在40-50左右。 30%高速道路，也就是过年过节时候回老家跑跑，另外还有城市的绕城上。总路程的平均油耗，表显9.7，和实际加油相差不大，最多0.5差值因为冬季买车，夏季空调状态还没试，所以，后续会继续分享。后1000公里，全程高速，测试了下油耗。驾驶模式：经济模式平均时速：100，期间堵车，缓行，高速，都遇到过平均油耗：7.2L/100公里，空调20度，风力2档。油耗表现：很满意，1000公里总共用了一箱半的油不到。

好了，步入正题吧

老人家要回宁波了，因为还要带一大堆东西。原先都是坐高铁回去的，现在就只能我送去了。路程大概500公里，到宁波北仑区。一行四人。周五吃完中饭出发。南京的天气还不错，查了查天气，宁波是雷阵雨，心想，应该没事。把爱车加满了油，后备箱塞满了货，然后规划好路程，走杭州湾跨海大桥，然后就出发了。

选了一条不堵的路走

开着开着疲了，就把沃尔沃自带的安全领航打开，让系统自动帮我开。累的时候可以用用，舒展下身体。天气阴，正好适合开车。

为减缓驾驶疲劳，XC60搭载了Pilot Assist领航系统和ACC自适应巡航控制系统。运用摄像头和雷达传感器识别清晰的道路标线，Pilot Assist领航系统可保持车辆在车道中央平稳前行，或加速、刹车、转向。在车速0-200公里/小时，系统可跟随前车行驶；在车速130公里/小时以内，系统可提供转向。当系统失效时，方向盘会震动提醒。

走到太湖边上的时候，雨就一阵阵的下了，倒还是不大，因为更大的还在后头

途中在服务区歇一歇，长途行车，安全最重要。累了，就要服务区歇歇。

停车之后，要来仔细的评价一番这个车。精致、有内涵的斯堪的纳维亚式豪华，让你感受到与众不同；方寸之间的人性化设计，让生活化繁为简；前瞻科技让你能履行环保责任，点滴之间为环境做出贡献。就近观赏，犀利车身线条与雕塑般侧面，凸显力量感与时尚型格。“雷神之锤”LED大灯昼夜闪耀，家族印记鲜明

XC60拥有斯堪的纳维亚设计的所有优秀特质，低调而自信，简洁而美观，出色平衡美感与力量。

尾灯与尾门整合相融，激发车尾力量感。无论从哪一角度，皆可愉悦观赏。XC60让你一旦拥有即引以为豪，且百看不厌。

从外观看，硬朗的引擎盖、上扬的侧窗线、锋锐利落的尾门，无一不宣示着动感天性；大尺寸轮毂和醒目轮罩，则意味着卓越的越野性能。

杭州湾跨海大桥（Hangzhou Bay Bridge），是一座横跨中国杭州湾海域的跨海大桥，它北起浙江嘉兴海盐郑家埭，南至宁波慈溪水路湾（杭州湾新区），全长36公里，是世界上第二长的跨海大桥。

通航孔桥的设计主题为“金三角” ，杭州湾跨海大桥的建成，将使上、杭、宁三地成为长江三角洲的经济中心，而杭州湾跨海大桥本身将成为杭州湾三角洲网络的“金边” ，形成具有本土特色的“金三角”文化区

到了宁波后，下了高速，顿时天颜色就变了

不时的闪电拍不到，但预示着暴风雨可能就要来了

没过5分钟，铺天盖地的噼里啪啦声就来了，大暴雨，根本看不见路的那种

一直持续了10多分钟，我想，这雨要是持续下个个把小时，我这SUV估计都要歇菜了

本来6点到的，结果7点才到，开了近7小时，真难受

第二天一早，起来之后给它来一个照片

没想到要拍图，索性就用百度街景来一个吧

又是一个网红小吃铺，来吃煎包的人比较多，也是有些年头了的店

这个早餐吃的有点丰盛啊

料馅儿还是很足的，面发的刚刚好，味道不错

吃完早饭就在周边逛逛了，否则这么多包子下肚，不消化也难受

刚下过雨，天空还是阴的，河道中水已经满了，零散的钓鱼的人和在河边洗衣服的人，很安静的早晨

南方城市，风景绿化都还不错

在人行道，道，还有红灯等待区的遮阳伞，人性化的配置很赞啊

准备出发了

宁波这边油价好便宜，加了95号汽油，油价5.1，都不想走了

连续开车

到加了，发现一辆老古董

看这车门，还有防撞条，是不是油漆重新做的？看好几个人过来拍照，仔细看了车标之后，我嘞个乖乖

前面小人在像我鞠躬，奈斯

真想把它抠掉~

计算机应用填空题

嘉兴到上海南站火车时刻表：

车次类型始发站出发站出发时间目的站到达时间历时里程终点站硬座软座硬卧软卧

1342/1343空调普快杭州嘉兴16:15上海17:581小时43分110齐齐哈尔

1528空调普快怀化嘉兴13:22上海南14:371小时15分80上海南

1598空调普快衡阳嘉兴09:03上海南10:211小时18分80上海南

2002空调普快福州嘉兴03:08上海04:331小时25分110南京西

2136空调普快南昌嘉兴03:48上海南05:201小时32分80上海南

2312/2313普快麻城嘉兴09:55上海12:342小时39分110上海

2582/2583普快金华西嘉兴21:25上海22:501小时25分110烟台?

5072空调普快江山嘉兴20:34上海22:171小时43分110淮北

K112空调快速贵阳嘉兴12:19上海南13:110小时52分80上海南

K12/K13空调快速汉口嘉兴06:10上海南07:321小时22分80上海南

K121/K124空调快速武昌嘉兴10:49上海南11:501小时1分80上海南

K150空调快速湛江嘉兴04:46上海南05:501小时4分80上海南

K164空调快速福州嘉兴06:57上海南07:520小时55分80上海南

K182空调快速昆明嘉兴10:58上海南12:081小时10分80上海南

K198/K199空调快速厦门嘉兴21:05上海南22:030小时58分80上海南

K251/K254空调快速宜昌嘉兴12:28上海南13:260小时58分80上海南

K254空调快速宜昌嘉兴12:28上海南13:260小时58分80上海南

K256/K257空调快速宁波嘉兴11:52上海13:051小时13分110包头

K272空调快速井冈山嘉兴08:28上海南09:291小时1分80上海南

K288空调快速南昌嘉兴05:15上海南06:161小时1分80上海南

K352/K353空调快速成都嘉兴12:37上海南14:201小时43分80上海南

K470空调快速赣州嘉兴08:11上海09:481小时37分110苏州

K512空调快速三亚嘉兴04:37上海南05:431小时6分80上海南

K512/K513空调快速三亚嘉兴04:37上海南05:431小时6分80上海南

K534/K535空调快速怀化嘉兴08:47上海南09:390小时52分80上海南

K538空调快速南宁嘉兴14:03上海南14:550小时52分80上海南

K576空调快速邵阳嘉兴10:24上海南11:381小时14分80上海南

K72/K73空调快速重庆北嘉兴11:18上海南12:271小时9分80上海南

K76/K77空调快速宁波嘉兴20:57上海22:071小时10分110吉林

N402空调快速温州嘉兴19:58上海21:411小时43分110阜阳

N402/N403空调快速温州嘉兴19:58上海21:411小时43分110阜阳

N406/N407空调快速宁波嘉兴19:14上海21:272小时13分110六安

N421/N424空调快速温州嘉兴03:37上海南05:061小时29分80上海南

N424空调快速温州嘉兴03:37上海南05:061小时29分80上海南

N426空调快速宁波嘉兴15:08上海南16:081小时0分80上海南

N428空调快速宁波嘉兴19:47上海南20:460小时59分80上海南

N430空调快速兰溪嘉兴20:09上海21:471小时38分110上海

N458/N459空调快速衢州嘉兴21:15上海22:281小时13分110南通

N466空调快速杭州嘉兴08:00上海南09:061小时6分80上海南

N468空调快速杭州嘉兴13:00上海南14:261小时26分80上海南

N470空调快速宁波嘉兴11:42上海南12:511小时9分80上海南

N474空调快速杭州嘉兴16:03上海南16:500小时47分80上海南

T780空调特快义乌嘉兴18:38上海南19:250小时47分80上海南

T792空调特快宁波嘉兴10:04上海南10:510小时47分80上海南

T794空调特快宁波嘉兴13:32上海14:321小时0分110上海

T796空调特快宁波嘉兴18:20上海南19:070小时47分80上海南

T798空调特快宁波嘉兴22:14上海南23:010小时47分80上海南

嘉兴上空盘旋的是什么型号的飞机

爸爸给摩托车加了40元93号汽油，每消耗1升汽油，摩托车大约能行驶50千米，嘉兴到平湖大约相距35千米，爸爸从平湖出发到嘉兴，然后返回平湖，一个来回消耗的汽油大约是多少钱？油价表：90号汽油：4.83元/升 93号汽油：5.14元/升号汽油：5.36元/升

私家车从嘉兴出发到温州大概需要多少钱?

嘉兴上空，飞行高度不是很高的飞机，90%的情况下，看见的是嘉兴空军基地的强5；5%情况是运-8，空运装备来的；4.5%是航拍直升机；剩下还会出现些转场的各类飞机和空运重装备的伊尔-76。

你说的，必定是强5，不用瞎想了。嘉兴是作训机场，没别的飞机敢飞低的。挂的也不是高级，两个副油箱+两个火箭发射巢。

电子驾照哪些城市能用

问下二楼的，嘉兴到温州油费五十块，你家的车是注水开的吗。即使是排量最低的0.8奥拓排量，从嘉兴至温州起码要30升以上，算算如今的油价，敢问单程油费五十块你怎么敢说的出口。

以我的丰田凯美瑞为例：我家在温州上陡门。公司在上海闵行区曹河径。凯美瑞排量是2.0，从上陡门至甬台温高速温州东入口（状元大桥出入口），约十五分里。状元入口经甬台温高速直到宁波慈溪，约278公里。杭州湾跨海大桥约36公里到嘉兴海盐。海盐到上海一段不说了，不是楼主的问题范围。就从温州状元入口到海盐约316公里。（以前去嘉兴要经甬台温高速，转上三高速，转杭甬高速，转杭州饶城高速，再转沪杭高速，中途嘉兴出口；或者温州北桥头入口经金丽温高速，转杭金衢高速，入杭州饶城高速，再转沪杭高速，中途嘉兴出口）。现在有了杭州湾跨海大桥，省去了很多湾路。

316公里的路程，以凯美瑞2.0排量，约66升汔油（93号汽油）。过路费从温州东到嘉兴大云镇出口要二百三十的过路费，从大云镇北上到上海风径再去上海莘庄还要一百块过路费。我从没在嘉兴转出口，所以不得而知。

楼主自己算下，大概单程嘉兴到温州需要多少钱。

电子驾照马上就要来了，大家有没有那么一丝丝的期待呢？目前并不是所有的城市都是确定可以使用电子驾照，只有28个城市推广，一起看看到底是哪些城市可以使用吧。

电子驾照来啦

根据第4焦点微发布消息，9月1日起，上海等28个城市将推行机动车驾驶证电子化。

通过全国统一的“交管12123”APP发放电子驾驶证，电子驾驶证在全国范围内有效，办理交管业务、接受执法检查时出示使用，并拓展客货运输、汽车租赁、保险购置等社会应用场景，为驾驶人提供在线“亮证”“亮码”服务，进一步简化办事手续资料，提升证件使用便捷度，更好便利群众办事出行。此后，将陆续在全国范围内分阶段实施。

注：28个城市分别为上海、北京、天津、石家庄、长春、大庆、无锡、苏州、盐城、泰州、宁波、嘉兴、南昌、济南、青岛、长沙、广州、深圳、南宁、重庆、成都、绵阳、自贡、南充、贵阳、西安、银川、昆明。(其中天津、苏州、成都为已试点城市)

申领便利

驾驶人可在“交管12123”APP个人账号领取，电子驾驶证式样全国统一，与纸质驾驶证具有同等法律效力。

出示便利

电子驾驶证通过全国公安交管电子证照系统生成，动态显示驾驶证状态，可适用于执法管理、公共服务等多个场景，方便实时查询、实时出示、实时核验。

使用便利

驾驶人可出示电子驾驶证办理车驾管、处理交通违法、处理交通事故等交管业务，无需再提交纸质驾驶证;保险理赔、租赁车辆、职业招聘时，驾驶人也可出示电子驾驶证，相关单位在线核验驾驶资质，更加便利群众驾车出行，更好服务企业行业发展。

二手车交易登记“跨省通办”

经商务部、国家税务总局在前期试点基础上，自2021年9月1日起，上海、北京、天津等218个城市推广应用小型非营运载客汽车二手车交易登记“跨省通办”，其中，山西、广东、广西等10个省(区)全省推行。

实行车辆交易登记一地办理、档案电子化网上转递，方便群众在车辆转入地直接办理交易登记手续，无需两地往返，更好促进二手车流通。

喜迎油价下调

根据国家发改委通知